靠高股息ETF退休？退休領股息就好？背後的3個真相

作者：蕭光廷

前幾天我在公園運動完，坐在涼亭休息，聽到兩位看起來快退休的大哥在聊天，就先叫他們老陳和老李吧。

老陳有點苦惱地說：「我有稍微算過，退休之後，扣掉勞保每個月領的2萬元，我家每個月大概還需要4萬元。可是我現在只有1,200萬存款，退休後，到底要怎麼靠這筆錢，每月可以多生出4萬生活費啊？」

老李馬上很有自信地回答：「這還不簡單？全部拿去買0056就好了。每年領股息，連本金都不用動，安啦！」

老陳一聽，眼睛都亮了：「真的有這麼好？那我得來好好研究一下。」

其實，很多人一想到退休理財，都會直覺認為：「只領股息、不花本金」，才是最安全、最穩當的方法。但事情真的有這麼簡單嗎？

這篇文章，我們就從大家最熟悉的高股息ETF ——0056（元大台灣高股息ETF）開始聊起，看看只靠高股息ETF過退休生活，背後有哪些常被忽略的真相，以及除了領股息之外，還有沒有其他適合退休族的做法。

什麼是高股息ETF？

高股息ETF，簡單來說，就是一籃子「很會發股息」的股票組合。ETF會把一堆比較常配息、配得比較多的公司股票打包在一起，你不用自己一檔一檔研究，只需買一個就好。

例如很多人熟悉的0056，裡面就裝了不少台灣很會發股息的公司。你買了它，就像同時入股這幾家公司，之後每家公司發股息，你都能跟著領。

不過，高股息ETF雖然很會發股息，但它也不是穩賺不賠，股價還是會上上下下，配息也不一定永遠一樣，所以除了看股息高不高，也要記得看看整體表現。

高股息ETF真相1：配息不確定

很多退休族喜歡高股息ETF，其中一個最大的原因，就是希望靠每年領到的配息，直接拿來當生活費。

那我們就拿老陳的需求當例子，搭配0056過去的配息資料，來看看如果退休後真的完全靠0056的配息過日子，最後會發生什麼事。

假設老陳在2008/1/1退休，他聽了老李的建議，將1,200萬積蓄，全部拿去買0056；0056在2008/1/2的價格是25.7，因此1,200萬可以買到466,926股的0056。

以下圖表是根據0056歷年的配息，算出老陳手上大約467張的0056，從2008年到2025年，每年到底能提供老陳多少的生活費。

配息忽高忽低，但退休族需要穩定金流

結果是：老陳原本希望靠0056的配息，每個月多4萬生活費（每年48萬）就夠了。但回頭看過去18年，有6年根本拿不到這個數字；其中2008年和2010年，甚至連一毛錢都沒配。

也就是說，如果退休後完全靠高股息ETF的配息過日子，收入其實很不穩。有些年份可以領到180萬，當然很開心；但有些年份卻只剩40萬，落差非常大。

問題是，生活費不可能今年花180萬、明年突然改花40萬，甚至沒錢花。退休後每天還是得吃飯、繳帳單、看醫生，不可能跟著0056的配息一起忽高忽低，這樣實在很難讓人安心。

高股息ETF真相2：配息其實是在「賣資產」

很多人退休後想靠高股息ETF過生活，最主要的想法就是：「我只花股息，不動本金，這樣最安心。」但實際上，配息比較像是把原本的錢，從ETF裡拿出來而已。

以老陳來說，他在2008/1/1 退休後，買了466,926股的0056。結果2008年碰上金融海嘯，那年0056完全沒配息。

到了2009/10/22，也就是0056第一次配息前一天，老陳看到0056每股要配2元，心裡很開心，想說自己隔天就會多出93萬多元現金（2元 X 466,926股）。

其實不是，任何股票在除息當天，它的參考價，會是除息前一日的收盤價 − 現金股利。以0056在2009/10/23除息為例，因為2009/10/22當天的收盤價是23.63元，所以2009/10/23除息當天的參考價會是21.63元（23.63 - 2）。

所以，老陳看起來雖然多拿了93萬多元現金，但手上的 0056也同時少了差不多一樣的價值。從下表可以很清楚看到，除息那一刻，老陳的總資產其實沒有變多，還是原本那個數字。

配息不是多發，有點像是配發本金

換句話說，老陳以為「不用賣股票就有錢花」，會比較像是元大投信幫老陳偷偷賣掉一小部分，再把錢發回來，只是過程看起來很像沒動到本金而已。

高股息ETF真相3：不是耐跌的保證

很多人喜歡高股息ETF，除了覺得可以領配息之外，還常常會覺得：「它應該比較耐跌吧？」

下表是我們把0056和0050（元大台灣50 ETF），放在過去幾次股災裡一起比較，你會發現，當股災來臨時，0056的跌幅也是沒在跟你客氣的。

這原因其實很簡單，高股息ETF本質上還是股票。它不會因為名字裡面有「高股息」三個字，市場大跌時就會比較安全。

尤其0056裡面有不少金融、傳產、景氣循環股，景氣不好的時候，這些公司一樣會受影響。

退休生活費的其他選擇：4%法則

看到這裡，你應該也感覺到了，如果退休後只靠高股息ETF過生活，最怕的就是碰上股災時，不只資產變少，原本拿來當生活費的配息，也可能一起縮水。這時候，心裡很容易開始擔心：「我這筆錢，真的夠我花到老嗎？」

其實退休該怎麼花錢這件事，早就有很多經濟學者研究過了，也推導出一套蠻實用的方法：讓你退休後可以每年從資產中提領一部分當生活費，而且有機會一路用30年以上，甚至拉到40年都還夠。

這其中比較著名的便是4%法則：退休當年先提領資產的4%當生活費，之後每年再依照通膨調整提領金額，如此可維持相同購買力。

用老陳舉例4%法則

例如老陳在2008/1/1退休時，可以把手上的1,200萬，60%拿去買全球股票ETF，40%放進全球債券ETF。

退休第一年，他先提領4%，也就是48萬出來當生活費。之後每年，不是看市場漲跌，而是照通膨慢慢往上加。假設第1年通膨3%，那第2年年初，就可以把生活費提高到大約49.4萬（48*1.02%），讓自己的生活品質不要被通膨吃掉。

照這樣的方式慢慢提領，根據研究，超過90%機率，退休金可以撐超過30年。

這種提領方式，最大的好處就是：生活費可以跟著通膨慢慢調整，退休後的生活水準不會越過越差。比起每年都在等基金公司今年到底要配多少、配得夠不夠，這樣是不是安心多了呢？
延伸閱讀：4%法則完整解析：計算、資產配置、退休提領策略一次看懂！

高股息ETF沒有比較安心

很多人喜歡高股息ETF，因為它給人一種「只領股息、不動本金」的安心感。但看完之後，你可能會發現：

• 配息不是發薪水，其實很不穩定：如果退休金完全靠這個，收入會忽高忽低，很難安排生活 。

• 別被「不動本金」的說法給騙了： 配息就像是把錢從左手換到右手。在除息那天，股價會扣掉配息的金額，這跟投信公司幫你「偷偷賣掉一小部分股票」發回現金給你，本質上是一樣的 。

• 「高股息」不是大跌時的免死金牌：高股息ETF本質上還是股票，並不會因為掛了高股息三個字就比較耐跌 。

4%法則才是退休提領的安穩作法

最後，退休族可以試試很多專家推薦的「4%法則」，透過適當的股債配置，用更科學、更安心的提領方式，每年穩定提領生活費並隨通膨調整，這樣就不必每年盯著配息金額提心吊膽，退休生活也更有品質 。

---

【作者】蕭光廷

│證書：CFP國際認證高級理財規劃顧問考試合格、RFA退休理財規劃顧問、人身保險證照、產險證照

│專長：資產配置建議、財富傳承規劃、退休金規劃、風險管理

│交大電子所碩士、凌陽創新科技、太陽保險經紀人

│Email聯繫：蕭光廷